Президент США Дональд Трамп готується запровадити нові мита, називаючи цей крок «Днем звільнення» від решти світу, яка, на його думку, обманює США в торгівлі.

Що нам загрожує?

Наразі незрозуміло, наскільки високими будуть штрафні мита.

• Сценарій 1: Поміркований. Трамп може лише захотіти закрити «митну прогалину» між тим, що американські компанії сплачують при експорті, та імпортними митами, які іноземні компанії сплачують при експорті до США.

  Це було б прийнятно і могло б навіть призвести до загального зниження мит у ході переговорів. За даними Інституту економічних досліджень (ifo), ЄС загалом стягує на 0,5% вищі мита на американські товари, ніж навпаки, хоча в окремих галузях різниця більша (наприклад, автомобілі: 10% на імпорт до Європи з США, навпаки — лише 2,5%).

• Сценарій 2: Трамп спричиняє шок у світі! Розглядається можливість загального удару, коли Трамп оголосить штрафні мита у розмірі 60% для Китаю та 20-25% для решти світу.

  Якщо Трамп піде цим шляхом, то, за розрахунками ifo, німецький експорт до США впаде на 15%, до Китаю — на 10%. Загалом німецький експорт у світі зменшиться на 1,8%. Голова ifo Клеменс Фюст зазначає: «Це було б дуже неприємно, але не зруйнує Німеччину». Однак тут не враховані (дорогі) контрзаходи з боку ЄС...

• Сценарій 3: Трамп діє жорстко, але найближчими тижнями частково пом'якшує позицію. Експерт зі стратегії Роберт Халвер з Baader Bank вважає: «Трамп почне з розмахом, щоб справити враження на іншу сторону. Але потім почнуться переговори». Марсель Фратцшер з DIW бачить ситуацію схоже: «Він звучатиме жорстко, але залишить лазівку».

Чи все не так страшно?

Ні. Навіть за менш радикального сценарію існує загроза для економіки та робочих місць!

• «Невизначеність виснажує нас і сама по собі коштує дуже дорого», — пояснює експерт Baader Bank Халвер. «Підприємства не знають, чи наймати нових співробітників. 2025 рік буде складним економічним роком, у кращому випадку перехідним під гаслом „гірше вже не буде“».

• «Цей конфлікт виникає дуже невчасно для німецької економіки», — каже голова DIW Фратцшер. «І без того слабка промисловість сильно постраждає. З цим торговим конфліктом рецесія в Німеччині цього року стає дуже ймовірною».

Для чого потрібні мита?

Трамп розраховує, що мита захистять американську промисловість від іноземної конкуренції, принесуть гроші до бюджету та дадуть йому можливість вимагати поступок від інших країн. Однак економісти майже одноголосно наголошують, що ціна за це значно вища за вигоду: ціни для споживачів зростають, економіка загалом гальмується. Не кажучи вже про політичну користь відкритих ринків: вони символізують мир та дружбу між країнами...

Цей аспект Трампа не хвилює — він сподівається на інший ефект: іноземні компанії мають осідати в США, щоб уникнути мит, і створювати там робочі місця.

Як відреагує фондовий ринок?

• Короткостроково можливі коливання. Стратег RoboMarkets Юрген Мольнар: «Якщо штрафні мита виявляться ще більш масштабними, ніж очікувалося, і залишать мало простору для переговорів, найімовірнішим сценарієм буде черговий розпродаж на Уолл-стріт». Європейські індекси, ймовірно, також не зможуть уникнути цього.

• Однак Халвер не вважає, що 2025 рік (попри попередні втрати) обов'язково стане поганим для фондового ринку. Він пояснює: «Мита мають інфляційний характер і спричиняють зростання цін. Але слабка економіка має протилежний ефект і збільшує ймовірність того, що Європейський центральний банк втрутиться і знизить процентні ставки». Його порада: не робити ставку лише на хайтек, а звернути увагу на інфраструктуру та оборонну промисловість — галузі, які виграють від інфраструктурних пакетів наступного уряду. «Від них може виграти MDAX» — німецький індекс компаній середньої капіталізації.

Наскільки дорогими будуть наслідки?

Це також залежить від реакції та переговорних навичок ЄС. Досі він сигналізував, що обміркує свою відповідь до кінця квітня і до того часу вестиме переговори.

• На столі переговорів можуть опинитися й інші побажання Трампа, крім мит, наприклад, закупівля скрапленого газу або нові інвестиції в оборону, каже Халвер.

• А Фратцшер радить: «Для Німеччини було б розумно діяти спільно з Мексикою та Канадою. Це не зможе все компенсувати, але надішле потужний сигнал». ЄС також має обговорити з Китаєм усунення торгових бар'єрів.

Як ЄС може відповісти?

Під час першого терміну Трампа ЄС застосовував контрмита там, де вони вдаряли по його виборцях, наприклад, щодо Harley-Davidson у Вісконсині та віскі з Кентуккі. Джинсову компанію Levi Strauss, навпаки, не чіпали, оскільки її штаб-квартира знаходиться в Сан-Франциско, де мала свій виборчий округ опонентка Трампа Ненсі Пелосі. Результат: через кілька тижнів Трамп скасував мита. Цього разу тактика може полягати в тому, щоб націлитися на технологічних мільярдерів, які отримують значну частину своїх доходів за кордоном. Обговорюється європейський «цифровий податок» для Twitter, Meta, можливо, Amazon. ЄС розраховує, що Маск, Цукерберг та інші виступатимуть у Вашингтоні за пом'якшення торговельної війни.