Декількома словами
Новий законопроєкт США, який просуває Дональд Трамп, передбачає скасування системи ZEV-кредитів, що приносила Tesla мільярди доларів. Це може призвести до значних збитків для компанії і є однією з причин конфлікту між Маском і Трампом.
Колись «найкращі друзі», тепер посварилися: мільярдер, очільник Tesla Ілон Маск (53 роки) та експрезидент США Дональд Трамп (78 років) зіткнулися у конфлікті через нове бюджетне законодавство. Цей документ, відомий як «Один великий красивий законопроєкт» (One Big Beautiful Bill), має на меті виконати ключові передвиборчі обіцянки Трампа: значне зниження податків, суттєві скорочення соціальних видатків, скасування державних субсидій, а також збільшення витрат на оборону та охорону кордону.
Технологічний мільярдер Ілон Маск вкрай негативно сприйняв цей законодавчий пакет. На своїй платформі X (раніше Twitter) колишній прихильник Трампа різко критикує законопроєкт і навіть погрожує відповідними діями. Основною причиною його невдоволення, за словами самого Маска, є різке зростання державного боргу США внаслідок ухвалення цього закону.
Однак, крім зростаючого бюджетного дефіциту США, очільника Tesla, ймовірно, турбує набагато більше: новий закон може обернутися для його компанії, виробника електромобілів, багатомільярдними втратами, що, відповідно, зменшить і його особистий статок.
Закон Трампа безпосередньо загрожує одному з ключових джерел доходу Tesla.
У той час як нове бюджетне законодавство передбачає збільшення видатків у певних сферах, таких як оборона та охорона кордону, в інших секторах відбувається радикальна економія. Це боляче б'є по Tesla:
По-перше, державні субсидії на розробку акумуляторних та сонячних технологій практично повністю скасовуються.
По-друге, припиняється дія податкового кредиту на електромобілі у розмірі до 7500 доларів.
Але ще серйознішим є пряме втручання закону у бізнес-модель Tesla, а саме в систему так званих ZEV-кредитів (Zero Emission Vehicle Credits). Раніше ця система дозволяла піонеру ринку електрокарів продавати права на викиди на мільярди доларів.
Річ у тім, що у низці штатів США екологічне законодавство зобов'язує автовиробників продавати певну частку транспортних засобів з нульовим рівнем викидів. Компанії, які не досягають встановленої квоти, або сплачують штраф, або купують ZEV-кредити в інших виробників.
Tesla, як виробник виключно електромобілів, генерує надлишок ZEV-кредитів, які потім вигідно продає іншим автоконцернам – за ціною, нижчою за їхні потенційні штрафи. Це був прибутковий і взаємовигідний бізнес.
Але «Один великий красивий законопроєкт» Трампа має на меті саме припинення цієї практики: обов'язкові штрафи за невиконання квот планується скасувати. У результаті кредити втрачають свою цінність, і джерело доходу Tesla від їх продажу висихає.
Мільярдні збитки стають реальною загрозою.
За оцінкою Раяна Брінкмана, аналітика банківського гіганта JP Morgan, через новий закон прибуток Tesla може скоротитися більш ніж наполовину, що потенційно призведе до щорічних збитків у розмірі двох мільярдів доларів.
«Цілком реалістична оцінка», – коментує ситуацію експерт фінансового ринку та головний економіст онлайн-брокера Scalable Capital Крістіан В. Рьоль. – «ZEV-кредити були важливою опорою прибутку компанії в останні роки. Особливо це проявилося в першому кварталі поточного року: без доходів у 595 мільйонів доларів від продажу сертифікатів на викиди Tesla зазнала б збитків у 189 мільйонів доларів замість зафіксованого прибутку в 409 мільйонів доларів».
Час ухвалення законопроєкту Трампа важко назвати вдалим.
У першому кварталі поточного року компанія зафіксувала падіння прибутку на 71% порівняно з аналогічним періодом минулого року. У кварталі, що тільки-но закінчився, Tesla продала на 13% менше автомобілів по всьому світу, ніж роком раніше. У Європі продажі Tesla знижуються п'ятий місяць поспіль, а в Китаї ринкова частка компанії впала з 10% до 7,6%.
«Якщо Маск дійсно вирішить створити власну партію, йому загрожує подальше посилення тиску», – вважає Рьоль. – «Трамп, ймовірно, не забариться використати регулювання як політичний важіль проти свого колишнього прихильника».
Його висновок: «Tesla зараз, як уже не раз в історії компанії, перебуває під тиском обставин». Концерну необхідно довести, що він здатен працювати ефективніше, щоб компенсувати «дірку» в доходах, що виникає. «Це серйозне випробування, але не неможливе», – підсумовує Рьоль.
Очевидно: зниження курсу акцій Tesla безпосередньо зачіпає Ілона Маска особисто, оскільки значна частина його статку припадає на частки в його компанії.
