Німеччина планує залучити історичний пакет боргових зобов'язань

Німеччина планує залучити історичний пакет боргових зобов'язань. Християнські демократи та соціал-демократи досягли згоди щодо рекордного обсягу запозичень для майбутнього уряду. Розглянемо ключові аспекти цього масштабного боргового плану.

Який обсяг боргу планується?

Заплановано випуск спеціальних облігацій на суму 500 мільярдів євро для фінансування відновлення інфраструктури, включаючи дороги, мости, залізниці, школи та лікарні. Додатково, кошти будуть спрямовані на оборону. Країни НАТО зобов'язані виділяти на оборону не менше 2% ВВП. Німецький уряд планує фінансувати частину цих витрат звичайним коштом бюджету, а решту – за рахунок запозичень. Один відсоток ВВП Німеччини становить 43 мільярди євро. Для досягнення цільового показника НАТО, уряду знадобиться додатково 43 мільярди євро щорічно. Якщо ж витрати на оборону зростуть до 3% ВВП, сума додаткових запозичень збільшиться до 86 мільярдів євро на рік. Разом з інфраструктурними боргами, протягом десяти років сума може сягнути майже трильйона євро.

На що будуть використані кошти?

Інвестиції спрямують на інфраструктуру та оборону. До пріоритетних напрямків належать цивільний захист, транспортна інфраструктура, лікарні, енергетична інфраструктура, освітні заклади, наукова інфраструктура, дослідження, розробки та цифровізація.

Значна частина населення підтримує збільшення витрат на оборону. Опитування показують, що близько трьох чвертей респондентів підтримують збільшення фінансування Бундесверу, навіть якщо це потребує додаткових запозичень. Щодо інвестицій в інфраструктуру, підтримка дещо нижча.

Звідки надійдуть кошти?

Фінансування забезпечать інвестори на фондовому ринку. Уряд Німеччини пропонуватиме державні облігації, які інвестори зможуть купувати та отримувати відсотки. Німеччина вважається надійним позичальником, тому попит на її облігації має бути високим.

Чи потрібно Німеччині колись повертати ці борги?

Державі не обов'язково погашати борги в тому ж сенсі, що й приватним особам. Уряд виплачує інвесторам відсотки, а наприкінці терміну дії облігацій повертає основну суму боргу, що може фінансуватися за рахунок нових запозичень. Однак, відсотки за цими боргами сплачують німецькі платники податків. Наразі ці виплати становлять 40 мільярдів євро на рік.

Чи є Німеччина зараз надмірно заборгованою?

Поточний показник боргу (співвідношення економічного виробництва до загального боргу) становить 62,7%. Новий пакет боргових зобов'язань призведе до його значного зростання. Експерти прогнозують збільшення цього показника до понад 80%. Для порівняння, боргові показники багатьох інших країн вищі: Франція (110%), США (127%), Японія (250%).

Як реагує фондовий ринок на пакет боргових зобов'язань?

Акції будівельних та оборонних компаній демонструють тенденцію до зростання. Експерти відзначають позитивну динаміку для банків, BASF, Heidelberg Materials, Bayer, Siemens та оборонних підприємств. Акції Rheinmetall, Hensoldt та Renk, що представляють оборонну промисловість, значно зросли з початку року.

Інвестиції в інфраструктуру можуть покращити пунктуальність залізничного транспорту, зменшити затори на дорогах та підвищити економічну ефективність. Однак, пакет боргових зобов'язань може призвести до зростання відсоткових ставок за кредитами на будівництво та підвищення інфляції. Збільшення попиту та нестача кваліфікованих працівників можуть призвести до зростання цін у будівельній та оборонній галузях.

Експерти закликають до ефективного використання коштів, зокрема, інвестування в нові технології. Важливо не допустити перенаправлення коштів на соціальні потреби.

Найбільшу вигоду отримають будівельні компанії, залізничні оператори, дорожні компанії та оборонні підприємства, які можуть розраховувати на значний обсяг замовлень.

Не зовсім зрозуміло, чи призведе збільшення фінансування до швидшого переозброєння Бундесверу. Існують затримки з поставками з боку промисловості. Однак, виробники можуть збільшити виробничі потужності, якщо знатимуть про збільшення доступних коштів.

Союз і СДПН мають поспішати. Зміни до законодавства мають бути внесені до 25 березня, тобто до першого засідання нового Бундестагу.